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                “牛市女皇”出道的聯博也來中國做公募了,如何看中國市場?

                中國財經界·www.four-together.com 2021-07-20 12:27:38本文提供方:網友投稿原文來源:

                年初至今,北向資金凈流入總額已達到330億美元,較去年同期高出95%,超過2020年310億美元全年總額。下一步,國際投資者將成為更加重要的變量,那么他們如何看待中國市場?“國際投

                年初至今,北向資金凈流入總額已達到330億美元,較去年同期高出95%,超過2020年310億美元全年總額。下一步,國際投資者將成為更加重要的變量,那么他們如何看待中國市場?

                “國際投資者在逐步提升對A股的投資,這從離岸的基金上都可以觀察到。國際投資者對A股的價值股更感興趣,高質量成長股也受到關注。”美國資管巨頭聯博(AllianceBerstein)中國投資總監朱良在6月29日對第一財經記者表示。

                值得一提的是,聯博正是去年火遍全球的“牛市女皇”、ARK創始人伍德(Catherine Wood)出道的機構,Tesla之役讓伍德一戰成名。伍德在聯博待了12年,以CIO的身份管理50億美元的基金。這家資管巨頭也打算加碼布局中國境內市場。去年年底,中國證監會網站顯示,已接到聯博香港有限公司提交的在中國境內設立公募基金公司的申請材料。這是繼貝萊德、路博邁、富達等之后,又一家申請設立公募基金的外資資產管理公司。

                為了應對新冠疫情,發達國家央行加速印鈔,天量流動性不斷推升海外股市的估值。

                聯博股票資深投資策略師黃森瑋對記者表示,根據貨幣與財政刺激政策占GDP比重來看,美國為48.7,歐元區為21.1,日本為64.3, 中國為8.2,韓國為15.2,印度為16.9,巴西為12。“去年11月以來,美國價值股大幅反彈,但現在美國股市里所謂的價值板塊看起來已沒那么便宜了。”在黃森瑋看來,從相對估值角度來說,A股周期行業更具吸引力。例如,在原材料行業,A股估值為15.5倍,美股19.1倍;在公用事業板塊,A股估值為13.5倍,美股為19.4倍;在工業板塊,A股估值為12.1倍,美股則為25.6倍;在金融板塊,A股估值為8.1倍,而美股為15.6倍;在房地產板塊,A股估值為4.7倍,美股為23.4倍??梢?,估值差異明顯。

                來源:聯博(下同)

                盡管部分企業面臨成本壓力,但也有企業從中受益。朱良表示,在全球通脹攀升的階段,就需要關注名義GDP,而高經營杠桿的周期行業將得益于名義GDP增長(金融股除外),“從各行業預估市盈率來看,美股價值板塊并沒有特別便宜,A股價值性板塊反而更有吸引力,例如原材料、工業、金融等”。

                下半年市場風格是否可能出現切換也備受投資者關注。

                從今年2月開始,A股成長股出現了“殺估值”,以周期股為首的價值股強勢反彈。隨著近期成長股的反彈,各界也在關注未來的風格輪動。

                “傳統上,當景氣邁入下一階段時,成長股、高質量股票(價值股)通常會切換。一般在擴張和趨于穩定的時期(當下),成長股會跑贏周期股。周期股一般在最初的經濟復蘇期跑贏,正如我們從去年四季度至今看到的那樣。”黃森瑋對記者稱。

                但他也提醒,這一輪周期并非正常的周期,疫情導致部分成長股的估值已接近極端,因此在當前的階段,應聚焦高質量和高盈利能力的成長股。

                就A股來看,最近成長股又活躍起來。朱良表示,“價值股面臨一些短期壓力,這可能是和壓價政策下大宗商品回調有關,但我們對全球定價的一部分大宗商品仍比較樂觀。在碳中和的大環境下,電氣化過程會加速,這對國家電網等基礎設施都有很大的影響,因此我們對部分有色仍堅持看好。”(實習生 劉怡鶴 對本文亦有貢獻)

                本文來源:責任編輯:李雷

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