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                陽光城舉報惡意債券做空| 一財地產日評

                中國財經界·www.four-together.com 2021-07-23 09:16:32本文提供方:網友投稿原文來源:

                近兩日,市場盛傳陽光城(000671.SZ)向中國銀行間市場交易商協會投訴,公司債券遭惡意做空。這份流傳于網絡的材料顯示,陽光城舉報稱,6月28日17時23分,“17陽光城MTN001”

                近兩日,市場盛傳陽光城(000671.SZ)向中國銀行間市場交易商協會投訴,公司債券遭惡意做空。

                這份流傳于網絡的材料顯示,陽光城舉報稱,6月28日17時23分,“17陽光城MTN001”發生異常交易,一筆成交收益率15.5%的交易,偏離上一筆成交756.99BP;4分鐘后,又發生了一筆成交收益率7.94%的交易。“17陽光城MTN001”最新債券評級AA+,發行時票面利率為6.4%,期限為3+2年?;厥劢Y束后還剩余14.7億元,票面利率提升至7.4%。“17陽光城MTN001”剩余期限還有266天。過去三個月里,“17陽光城MTN001”從未發生過成交收益率超過10%的交易。

                陽光城對此并未直接回應。但是市場基于陽光城近日多只債券行情異動、存量債券出現了較多賣盤等,認為該事件基本屬實。尤其是近日,陽光城存量債券中債估值收益率上升超過20BP;美元債整體下跌1-2元,做空盤獲利明顯。

                一財點評:債券出現異常偏離成交也是常態,據此就判斷它遭惡意做空,可能證據不足。畢竟市場有成交即為合理,無法揣度善意與惡意。

                “17陽光城MTN001”異動也反映出一種做空的模式:通過境內外債券市場或者不同債券品種的價格聯動與差異,進行套利。但是國內債市與離岸債差距較大,仍缺乏做空工具,將陽光城的舉報行為視為打響了債市反做空的第一槍,未免有點過度解讀了。

                中駿商管上市

                7月2日,中駿商管(00606.HK)成功于香港聯交所主板正式掛牌上市。

                作為一家擁有約2000萬平方米在管面積,且重點發力商管業務的物企,中駿商管受到了資本市場的青睞。公司于首個交易日交投活躍,股價一度漲24.86%,截至7月2日收盤,中駿商管逆勢大漲8.11%,收報4港元每股,總市值達80億港元。

                招股書顯示,中駿商管此次上市所得款項凈額17.68億元,安排了50%用于戰略收購及投資其他物業管理公司及服務提供商。

                一財點評:目前,在港交所上市的四十多家物管企業中,多數企業以住宅物管營收為主要收入來源,中駿商管之所以上市首日受市場追捧,與商業物業管理是它主要業務定位直接相關。

                國內聚焦商管服務的物企僅有寥寥數家,重點發力商管賽道的中駿商管無疑具有先發優勢。

                以2020年為例,2020年中駿商管在商管基礎物業方面管理費為27.7元/平方米/月,不僅高于行業均值12.9元/平方米/月,還遠高于同類型的華潤萬象生活(01209.HK)、寶龍商業(09909.HK)、卓越商企(06989.HK)等商管概念物企。毛利率方面的優勢則更加明顯。2020年,中駿商管商業物業管理及運營服務毛利占比高達62%,毛利率達到59%,幾乎為住宅物業毛利率的兩倍左右。

                港股里以非住宅運營為主的公司依然稀缺,不超過十家。如今上市獲資本助攻,若利潤引擎商管業務能夠保持規模,同時穩健運行,較高ROE+成長性仍有望持續獲得資本市場認可。

                藍光發展新增2.35億股被凍結

                深陷債務泥淖的藍光發展(600466.SH)又有新的股權被凍結。藍光集團持有藍光發展2.35億股無限售流通股被執行司法凍結,占其所持股份比例13.53%,占公司總股本比例7.75%。凍結起始日為2021年7月1日,凍結到期日為2024年6月30日,凍結申請人為百瑞信托有限公司,凍結原因為合同糾紛。

                截至目前,藍光集團持有藍光發展股份累計被凍結3.9億股,占其所持股份比例22.44%,占藍光發展總股本比例12.86%。

                一財點評:這是藍光集團第二次被執行司法凍結。6月11日,藍光集團就曾有1.55億股無限售流通股被執行司法凍結,占其所持股份比例9.68%,占藍光發展總股本比例5.10%。

                與新的股權凍結前后浮出水面的還有公司CEO將要離職。2日晚間,藍光發展CEO遲峰被曝出將離職。遲峰生于1973年,曾長期在華潤集團任職,2019年12月加入藍光發展擔任公司CEO。

                自今年陷入危機以來,藍光發展也積極開展自救。它已接連轉讓藍光嘉寶服務(02606.HK)和迪康藥業(600466.SH),獲得近60億元,后又改選楊鏗之子、95后的楊武正出任董事長,但目前仍深陷困局。不得不說,藍光發展可能走到了近年來較為艱難的時刻,但愿能早日走出困境。

                本文來源:責任編輯:李雷

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